(Bloomberg) — As ações chinesas coroaram sua maior alta semanal desde 2008 com uma onda de negociações que sobrecarregou o mercado de ações de Xangai.
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O índice CSI 300 de ações de grande capitalização subiu 4,5% na sexta-feira – elevando os ganhos da semana para 16% – ecoando a recuperação que se seguiu ao enorme estímulo da China durante a crise financeira global. A atividade comercial tem sido tão intensa que gerou falhas e atrasos no processamento de pedidos, segundo pessoas a par do assunto. A bolsa de Xangai disse que estava investigando as questões sem dar mais detalhes.
Foi um final de semana frenético que fez do mercado de ações da China, avaliado em 8,9 biliões de dólares, um dos com pior desempenho do mundo, após anos de perdas. As autoridades chinesas desencadearam o tão esperado estímulo monetário na terça-feira, depois de os principais líderes terem prometido fazer o que fosse necessário para impulsionar o mercado imobiliário e impulsionar o consumo.
Muitos detalhes do plano de estímulo da China permanecem obscuros e os episódios de euforia do passado têm sido frequentemente confundidos, com os observadores do mercado a dizerem que o receio de perder uma recuperação sustentada é palpável. Com os mercados da China fechados na próxima semana devido ao feriado da Semana Dourada, os investidores nacionais podem temer que a recuperação possa continuar quando não estiverem em Hong Kong, disse David Chau, estrategista da Invesco Asset Management.
“O FoMO está em alta para os investidores, já que as ações chinesas subiram perto de 10% nos últimos três dias”, disse ele. “Com base em avaliações históricas, acreditamos que as ações chinesas ainda têm cerca de 20% de margem restante.”
As ações chinesas subiram 3% em Hong Kong, quebrando a mais longa sequência de vitórias desde 2018. O índice ChiNext, de alta tecnologia, subiu um recorde de 10%. O volume de negócios no continente aumentou para 1,4 biliões de yuans (200 mil milhões de dólares), atingindo o máximo em três anos, apesar dos problemas comerciais. O volume de negócios em Hong Kong atingiu 445 mil milhões de dólares de Hong Kong (57,2 mil milhões de dólares), o mais elevado alguma vez registado. Enquanto isso, as empresas chinesas listadas nos EUA se recuperaram nas negociações de pré-mercado na sexta-feira e estavam preparadas para ampliar os ganhos na abertura.
Os contratos futuros de títulos do governo mais longos da China registraram suas maiores perdas diárias na sexta-feira, com os investidores recorrendo a ativos de risco em paraísos. O rendimento dos títulos de 10 anos da China subiu 5 pontos base, para 2,16%.
A recuperação também atingiu vários fundos de hedge de tamanho considerável na China, disseram pessoas familiarizadas com o assunto. Algumas empresas sofreram perdas ao venderem a descoberto futuros de índices com as chamadas estratégias de acesso direto ao mercado, pedindo às pessoas que não identificassem o que estavam a falar. Em alguns casos, as perdas foram agravadas pela volatilidade cambial, impossibilitando a venda de participações para cumprir os requisitos de margem, disse outra pessoa.
Esta semana, uma mudança nas autoridades chinesas levou o investidor bilionário David Depper a comprar mais de “tudo” relacionado ao país. “Achei que o que o Fed fez na semana passada levaria à flexibilização da China, e não sabia que eles iriam trazer grandes armas como fizeram”, disse ele em entrevista à CNBC na quinta-feira. “Temos um pouco mais de tempo e mais ações chinesas.”
As directrizes regulamentares de valores mobiliários reforçaram a confiança já existente no mercado para encorajar as empresas a atrair investidores a longo prazo.
A ampla recuperação de sexta-feira foi destacada por 266 dos 300 membros do índice CSI 300, incluindo a fabricante de bebidas espirituosas Kweichow Moutai Co. e a fabricante de baterias Contemporary Amperex Technology Co.
Mas as ações bancárias chinesas terminaram a recuperação e caíram enquanto os investidores ponderavam as implicações de um plano de infusão de capital de 1 bilião de yuans (142 mil milhões de dólares) relatado pela Bloomberg News. A China planeia pagar os fundos angariados principalmente através da emissão de novos títulos soberanos especiais, refere o relatório, citando pessoas familiarizadas com o assunto.
O plano de infusão poderia levar a uma redução de 56 pontos base nos retornos sobre o patrimônio, escreveram analistas do JPMorgan, incluindo Kathryn Lee, em nota. Um declínio também pode reflectir um afastamento de sectores considerados mais resilientes quando o mercado diminui; Com os rendimentos de dividendos mais elevados do país, os bancos chineses apelam aos investidores que procuram um rendimento estável.
Alguns investidores procuram sinais de mais estímulo financeiro para impulsionar a próxima ronda de ganhos. “Podemos esperar que a atividade financeira também aconteça”, disse Raymond Chen, gestor de fundos da ZiZhou Investment Asset Management. “Isso certamente deixa muitos cínicos.”
O Morgan Stanley está entre os observadores da China que gradualmente se tornaram positivos, juntamente com a estratega Laura Wang e os seus colegas, que viram o índice CSI 300 subir 10% no curto prazo. Há alguns dias, o banco de Wall Street abandonou a sua preferência por ações onshore em vez de ações onshore, citando a ausência de fatores de apoio, como aquisições governamentais.
O optimismo pesou sobre outras acções asiáticas na segunda maior economia do mundo, intensificando o sentimento de risco em toda a região.
–Com a ajuda de Winnie Hsu, Abhishek Vishnoi e Subrat Patnaik.
(Atualizações para incluir fundos de hedge quantitativos na oitava coluna.)
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